一季度营收128亿,股票破360元,茅台再次拉高白酒板块!

时间:2017-02-23 09:18:04     来源:中国酒业新闻网     

2月22日,贵州茅台报收360.60元,总市值达到4529.85亿。

 

此前一天,茅台对外公布了2016年产量情况及2017年第一季度预计主要经营数据。数据显示,茅台2016年生产茅台酒及系列酒基酒6万吨。其中茅台酒基酒约为3.9万吨,系列酒基酒约为2.1万吨。2017年一季度营收128.52亿,同比增长25.38%;净利润56.68亿,同比增长15.92%。

 

招商证券研究认为,虽然茅台近期批价小幅回落,但终端需求仍在享受春节旺季红利,经销商目前普遍缺货,且库存不高,批价回落预计在1050元左右见底,明年出厂涨价预期还会再起。

 

业绩稳定,未来产量或供不应求

 

2017年一季度营收128.52亿,同比增长25.38%;净利润56.68亿,同比增长15.92%。营收增长速度优势明显,相比较而言,其一季度利润增速放缓。

 

对此,招商证券认为,茅台从去年12月份起,在全国范围启动系列酒招商政策,同时增加终端营销人员,所以销售费用有大幅投入。另外,消费税的增长也是一个重要因素。

 

不过,需要注意的是,经历了春节旺季之后,茅台价格不可避免地出现了小幅回落迹象。数据显示,茅台节前价格大涨,从1030涨至1200,是近几年春节涨幅最大的一次,节后一周小幅回落至1150。

 

与此同时,五粮液节前从710涨到740左右,节后略微回落到730,在库存周转层面,茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等企业都变现不错。

 

农历正月十五过后的一周看,春节白酒消费旺季告一段落,但高端酒价格仍较为平稳,飞天茅台、普五、国窖1573一批价分别在1170元、740元、640元左右,经销商库存处于低位,终端动销良好。

 

到了2017年,更多的观点认为,在高端白酒的拖动驱使下,次高端白酒的机会窗口打开,以300-600元价格带为主的白酒消费或将迎来一个新的发展空间。

 

根据茅台生产工艺,当年可销酒量以5年前的基酒为基数,考虑每年挥发3%和留存老酒,可销酒为五年前基酒数的75%-85%之间。根据集团历年新闻稿中披露的茅台酒基酒数据,2012年茅台基酒3.36万吨,2013年同增14.44%,但2014年仅同增0.76%,2015年减产17%,意味着2019-2020年茅台供给紧张。

 

需要注意的是,茅台具有的产能极限将是供不应求的最根本原因。2014年茅台基酒产能较2013年增速明显减缓,2015年较2014年有近20%下滑,对应2019年可供销量较2018年将明显下滑,供需缺口明显。

 

这也意味着茅台在限量供应的同时或将通过价格因素来对市场进行供需调节,而2019年也成为茅台闯关2000元的关键性一年。

 

混改提速,习酒有望上市

 

近期,有关白酒板块混改的消息不绝于耳,茅台、五粮液、汾酒、老白干都传出各自的混改消息。机构认为,由于需求端持续超预期,白酒行业复苏趋势有望延续,其中高端白酒景气度将维持高位。除“涨价”之外,“混改”也有望成为白酒行业关键词。

 

此前,贵州茅台全资子公司贵州茅台酒厂(集团)物流有限责任公司拟对外募集资金不低于5.9亿人民币,拟征集新投资方3个(分别为上游投资方1个、下游投资方1个、专业投资方1个)。

 

对于募集的不低于5.9亿资金,增资挂牌公告称,将用于成品酒库房建设、粮食库房建设、全国物流节点体系建设和物流信息平台建设。

 

按照茅台“十三五”规划,要在茅台集团内部培育2-3个上市公司。其中要求2017年习酒IPO(首次公开募股)获得实质性进展,2018年新增加一家上市公司(主板或新三板),2020年第三家子公司实现IPO,集团至少拥有三家上市公司。

 

按照规划,习酒上市有望在2017年获得重大推动,“力争成为集团第二家上市公司”。2016年,习酒就公开表示,“习酒肯定是要上市,习酒各项业务与组织安排都是按照上市公司的要求来的”。

 

按照规划,助推习酒尽快上市并促成茅台集团的千亿规划也是2017年的重点。

 

新“茅台试点”,行业回归新交流模式

 

2月17日,来自四川五粮液、泸州老窖、郎酒等企业代表齐聚茅台集团,可以称得上白酒行业历经“黄金十年”发展以来的又一里程碑事件。

 

此前,尽管有省级层面的“白酒金三角”规划,但更多的合作和融合是来自于政府层面,具体企业内部的合作交流(尤其是川黔企业之间)较少,但此次川酒组团到访茅台酒厂,可谓是意义深远。

 

事实上,自2016年开始,茅台集团就多次组织团队到洋河、汾酒、古井贡和宋河等兄弟白酒企业进行内部交流考察,可以说从茅台带头并身体力行的这种交流活动加深了白酒企业内部的合作友谊,尤其是当下的酒业调整期内,意义显著。

 

就如同60年代,由周总理直接批复,白酒泰斗周恒刚牵头的“茅台试点”开创了对白酒香味成分剖析的探讨。通过对酱香型白酒曲种、酿造工艺、微生物特性及香味成分深入研究、成功检测和科学总结,探究各香型白酒微量成分含量之谜,为后来提高白酒酿造的整体水平,功不可没。

 

现在看,由白酒“老大哥”茅台发起的这场行业交流学习更像一场新时期的“茅台试点”,只不过相比于之前的纯技术交流的试点,当下的“茅台试点”则更具体系化和产业化。

 

从技术交流到营销模式,从产业合作到区域协作,从川黔竞争到金三角的体系融合,而如果试点之后的众多项目可以真正落地,那么,由此带来的产业变革所带来的发展动力绝对不亚于50多年前的那场行业皆知的“茅台试点”。

 

从另外一个角度看,茅台确实为整个白酒行业竖起了一个更高的格局,以往行业内多数大企业不愿干、不能干也不敢干的事情,茅台带头去尝试并在行业内收获了无比的赞誉。

 

可以说,如果50多年前的“茅台试点”开启的是中国白酒技术的大踏步迈进,那么,当下新“茅台试点”打开的则是中国白酒产业联合竞争模式的开端,预示着中国白酒将在世界舞台上大施拳脚。


330-300.jpg